在产品较为同质化、服务质量感知差异不大时，为获取市场份额、释放规模效应，“以价换量”是快递公司常用的竞争策略，而监管政策在遏制快递行业恶性价格竞争方面具有关键作用。相较于2021年，本轮快递“反内卷”整体呈现出层级更高、力度更强、范围更广的特点：
政策层面：本轮“反内卷”自上而下持续深化，2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；7月8日，国家邮政局党组召开会议强调，进一步加强行业监管，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题。同时，新修订《反不正当竞争法》以及《价格法修正草案（征求意见稿）》为监管提供了更坚实的法律依据，约束力度更强。
执行层面：各地邮管局及快递企业积极响应“反内卷”政策，“产粮区”率先实现底价上调，随后涨价浪潮逐步向全国蔓延，有效避免了因件量外溢导致涨价效果打折扣的情况。据人民日报在2025年11月6日举行的第十一届快递“最后一公里”大会上获悉：目前多地陆续采取切实行动，已有22个省份上调快递价格；具体来看，华东地区、华中地区均已调整，华北、东北、西南地区的北京、天津、河北、辽宁、四川、西藏等多地也已进行调整。从A股“通达系”快递公司披露的月度经营数据来看，8-11月单票收入呈现环比持续提升趋势，“反内卷”成效渐显；11月，圆通、韵达、申通单票收入分别为2.24、2.16、2.41元，相较于7月分别提升0.16、0.25、0.44元，其中申通11月单票收入环比改善显著也受到丹鸟物流并表影响。
展望后续：2025年12月中央经济工作会议部署明年经济工作时提出，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。2026年全国邮政工作会议也释放强监管优服务信号，提出综合整治“内卷式”竞争。快递行业“反内卷”持续性有望增强，恶性价格战或难卷土重来。
“社保新规”有望助推社保覆盖率加快提升，快递产业链面临用工成本增加压力，可能会通过提升价格来进行转嫁，与“反内卷”形成政策协同。2025年8月1日，最高人民法院发布《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》，自2025年9月1日起施行。其中第十九条明确：用人单位与劳动者约定或者劳动者向用人单位承诺无需缴纳社会保险费的，人民法院应当认定该约定或者承诺无效。用人单位未依法缴纳社会保险费，劳动者根据劳动合同法第三十八条第一款第三项规定请求解除劳动合同、由用人单位支付经济补偿的，人民法院依法予以支持
复盘2011-2024年快递行业件量增速变化可以发现： 受移动互联网和电商爆发等驱动，2011-2016年快递行业进入高速增长期，年业务量增速保持在50%左右；前期的迅猛发展使得快递业务量基数不断扩大，与此同时网购规模进入相对温和增长期，2017-2021年快递行业年业务量增速换挡至30%左右；随着拼多多、抖音、快手等新兴电商平台逐步崛起，下沉市场开始发力，电商市场迎来结构性变化，而直播带货、短视频带货等新业态使得线上消费愈发即时化、碎片化，低单价的轻小件以及退货率上升带来的逆向件成为快递业务量增长的新引擎。2024年，实物商品网上零售额同比增长6.5%，快递行业年业务量同比增长21.5%，单个快递包裹货值（实物商品网上零售额/快递业务量）同比下降24.2%。
快递服务业务主要分为揽收、中转和派送三个环节以及全流程的快递信息服务，其中快件中转环节主要由加盟制快递公司自营枢纽转运中心体系承担，快件揽收和派送环节主要由加盟商网络承担。近年来，头部快递公司持续强化全链路场景的精细化管控，深挖降本空间。
中转环节：业务量的快速增长可以有效摊薄固定成本，但随着件量规模不断扩大，规模效应带来的边际降本效果逐步减弱，头部快递公司全面推进数字化转型及智能化发展，通过提升车辆装载率以及分拣效率等方式助力降本增效。2025年H1，“通达系”快递公司的日均件量均已达到6500万单以上（中通1.02亿件、圆通0.82亿件、韵达0.70亿件、申通0.68亿件），单票中转成本降至0.60元左右（中通0.63元、圆通0.64元、韵达0.59元）。展望后续，随着快递公司在运营管理方面日益完善，总部中转环节的降本空间可能会逐步收窄（以中通为例，2017-2024年单票中转成本同比分别-0.10、-0.10、-0.10、-0.14、持平、+0.01、-0.11、-0.04元）。
末端环节：末端配送作为快递服务“最后一公里”，直接影响用户体验和物流效率，相关成本在全链路成本中占比较高（以申通为例，2024年单票快递服务成本约1.94元，其中单票派送成本约1.22元，占比达63%），网点“调优革新”成为快递公司重点发力方向，随着自动化、无人化等举措持续推进，预计后续仍有较大成本优化空间。在加盟制快递模式中，末端设备投入与优化成本由加盟商承担，因此新产品、新技术的应用进展及降本成效与网点的经营情况、配合程度等紧密相关，网络状况更好、赋能力度更强的头部企业或更占优。
公司注重对土地、厂房、设备、车辆等核心资产的投入，2016-2025年前3季度的累计资本开支规模超570亿元，显著领先于“通达系”其他快递公司，多维度构建竞争壁垒。截至2025年Q3，运输环节，公司拥有由超10000辆车组成的“通达系”中最大自有干线米高运力甩挂车；分拣环节，与中科院合作开发了多代自动分拣技术，共761套自动化分拣设备投入使用；末端环节，公司拥有超过6000位直接网络合作伙伴以及超过10万个末端驿站。2025年快递业务旺季期间，公司在全国范围内投入近3000台无人配送车，形成行业内规模最大的无人车队，助力降本增效。
公司市占率及单票盈利能力居“通达系”快递公司首位，量质并举策略下有望实现强者更强。公司快递业务量市场份额在2016年弯道超车成为行业第一，2017-2025年前3季度稳居首位。2025年Q3，公司实现包裹量约95.7亿件，同比增长9.8%，其中散件业务量增长势头依然强劲，同比增幅近50%；单票中转成本（运输+分拣）约0.59元，同比下降0.05元；单票收入（不含货代业务）同比提升0.02元至1.22元，其中增量补贴增加0.14元、单票重量下降影响0.02元，而KA客户单价提升0.18元则抵销了前述影响；单票调整后净利润为0.26元，环比2025年Q2提升0.05元，同比2024年Q3下降0.01元。
公司资本开支稳健有力，为长期发展奠定基础。公司2024年资本开支超67亿元，体量超过中通居“通达系”快递公司首位，逐步缩小与中通在累计投入规模上的差距；2025年前3季度累计投入超63亿元，主要用于广州、义乌等核心区域的土地购置、转运中心设备升级改造及运输设备汰换等。持续的资产投入助力公司优化产能布局、提升处理能力及效率、增强网络运行稳定性，为提升市场份额、降低运营成本提供重要支撑，同时也体现了公司对其长期发展的信心。截至2025年H1，公司全网干线辆，其中自有干线辆；布局自动化分拣设备345套。
公司积极拥抱科技变革，全链路推进信息化、精细化管理。件量端，2023年公司市占率排名回升至行业第二，并在2024年及2025年前3季度保持领先行业的件量增速，实现了市占率的进一步提升。成本端，2025年H1，公司单车装载票数同比提升超7%，人均效能提升超13%，单票中转成本合计0.64元，同比下降0.07元；末端环节，公司推动加盟网络数字化、标准化全面落地，继续派驻总部项目组入驻加盟商，为其量身定制经营管理改善方案，“一号工程”已实现加盟商全覆盖。盈利端，2025年Q3，在“反内卷”持续推进影响下公司业绩重回增长，单票归母净利润环比Q2提升0.015元至0.135元。
公司产能提升效果逐步显现，“反内卷”进一步助推业绩改善。2024年，公司顺利完成三年百亿产能提升计划，三年来累计实施179个产能提升项目，全网处理能力显著提升，推动公司常态吞吐产能突破日均7500万单，并具备了高峰期处理亿级包裹的能力，预计2025年底常态产能将提升至日均9000万单以上。受益于规模效应及精细管控，公司单票中转成本已由2019年的1.06元降至2024年的0.70元。2025年Q3，受益于“反内卷”涨价，公司单票快递收入约为2.05元，同比+0.04元，环比+0.08元；单票归母净利润约为0.046元，同比+0.010元，环比+0.013元。
公司战略性地切入高端市场，11月丹鸟物流并表后业务量及单票收入改善明显。丹鸟物流主要从事国内品质快递及逆向物流服务，截至2025年4月末已在全国构建起包括59个分拨中心及2600余家网点在内的品质快递网络，2024年度和2025年1-4月日均处理超400万票高单价订单。收购丹鸟物流将增强公司在逆向退货场景的揽派核心竞争力，同时有望加快公司推进品质快递网络体系的铺设和优化升级，抓住在区域配送、即时零售等新兴商业场景的机会，丰富产品矩阵、优化件量结构；后续双方可通过资源整合逐步优化成本费用，释放协同价值。
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